文章目录

一、 引 言

二、 制度背景

三、 模型设定、变量与数据

1. 模型设定与变量定义

    (1) 被解释变量。

    (2) 解释变量与其它控制变量。

    (3) 主要变量的描述性统计与分析。

2. 样本选择和数据来源

四、 实证分析与机制检验

1. 主要实证结果与分析

2. 机制检验

    (1) 企业避税。

    (2) 企业绩效。

    (3) 融资约束。

五、 稳健性检验与异质性分析

1. 稳健性检验

    (1) 有效性检验。

    (2) 安慰剂检验。

    (3) 替换企业杠杆率。

    (4) 删除增值税转型改革试点企业。

    (5) 带宽敏感性检验。

    (6) 其它多项式与交互项估计结果。

2. 异质性分析

    (1) 企业规模差异。

    (2) 僵尸企业和非僵尸企业。

    (3) 高新技术和非高新技术企业。

    (4) 财政压力的地区差异。

    (5) 产权性质差异。

六、 研究结论与启示

文章摘要:大规模减税降费背景下,探索地方财政压力提升如何影响微观企业杠杆率对深入推进供给侧结构性改革以及经济高质量发展具有重要的理论意义和现实意义。基于中国工业企业数据和断点回归（RD）模型,实证评估财政压力对企业杠杆率的影响及作用机制。研究发现:财政压力提升对企业杠杆率产生了明显的促进作用,平均而言处理组企业的杠杆率提高了大约1.2%。具体地,财政压力提高可能会降低企业避税意愿和经营绩效,从而促使企业增加杠杆率。而且,在那些经济越落后、技术发展水平越低、企业规模越小的地区以及那些活力较低的国有企业和僵尸企业中,这种促进作用越明显。以上发现对于理解财政压力的微观经济后果以及推进企业结构性"去杠杆"和宏观"稳杠杆"战略具有一定的参考价值。

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