原标题：橡胶制品企业：需求旺盛，利润微薄 来源：文华财经

征稿（作者：国投安信期货 胡华钎）--今年春节过后，国内外天然橡胶价格“先暴涨，后暴跌”，而合成橡胶价格暴涨之后依然坚挺，为了深入地了解橡胶制品企业生产、需求和库存等方面的情况，2021年3月23日，笔者到几个地区调研了几家橡胶制品等相关企业，以下为调研观点总结，供大家参考。

（1）需求确实比较好

在此次调研过程中，我们发现橡胶制品企业下游需求非常好，订单较多，基本上可以排到1-3个月之后。公司整体开工率较高，如果不是劳动力短缺或资金紧张，估计都计划满负荷生产。当然随着原料材料价格节节攀升，新订单利润下滑，接单积极性减弱，但是订单需求一直比较旺盛。

其实从公开数据也反映了橡胶下游制品企业需求非常好。即便国内外遭遇新冠肺炎疫情的巨大冲击，2020年以来中国自行车产量和出口量、摩托车产销量和出口量等数据都非常靓丽，尤其是今年前两个月。

国家统计局的数据显示，2020年中国电动自行车产量大约2966.1万辆，同比增长29.7%。2021年1-2月，中国电动自行车累计产量大约318.5万辆，累计同比增长81.7%。

图1：中国电动自行车产量进一步攀升

资料来源：国家统计局，国投安信期货

中国汽车工业协会的数据显示，2020年3月以来中国摩托车产销量就恢复正常，此后维持在历史同期很高的水平。2020年，中国摩托车产量大约1702.35万辆，同比下滑2%左右；中国摩托车销量大约1706.67万辆，同比下滑0.4%左右。2021年1-2月，中国摩托车累计产量大约279.02万辆，累计同比增长90%左右；中国摩托车累计销量大约286.44万辆，累计同比增长84%左右。

中国海关总署数据显示，中国摩托车和自行车出口量大幅回升。2020年中国摩托车出口量大约2830万辆，同比增长23%左右。2021年1-2月，中国摩托车累计出口量大约481万辆，累计同比增长120%。中国海关总署数据显示，2020年中国自行车出口量大约6030万辆，同比增长14.8%。2021年1-2月，中国自行车累计出口量大约1057万辆，累计同比增长69.8%（参见图2）。2020年中国自行车用橡胶内胎出口量大约4.4万吨，同比增长7.67%。

图2：中国自行车出口量快速回升

资料来源：中国海关总署，国投安信期货

据了解，中国输送带产量占全球的70%左右，国内市场基本上以国产输送带为主，进口输送带没有优势。近几年，中国输送带出口量也逐渐增加。中国海关总署数据显示，2020年中国金属加强的硫化橡胶输送带出口量大约.33吨，同比增长27.7%。2021年1-2月，中国金属加强的硫化橡胶输送带出口量大约8184.05吨，累计同比增长69.4%（参见图3）。

图3：中国输送带月度出口量（吨）

资料来源：wind，国投安信期货

值得一提的是，随着国内环保日趋升级，部分制品企业生产受到约束，导致混炼胶需求逐渐旺盛。市场听闻有些轮胎厂也计划投建混炼胶厂，毕竟轮胎企业做混炼胶更有优势。据报道，近期日企加藤产商株式会社投资16亿日元在浙江新建混炼胶厂（5条生产线），产能为9500吨，在现有产能的基础上增加了5成左右，预定最早于5月份开始试产。

（2）橡胶制品替换效应较大

由于橡胶制品企业大多采取“薄利多销”的策略，因此对原材料价格十分敏感，尤其是那些偏中低端的产品更是如此。目前，除了那些对产品质量要求很高的、定位高端的、打造明星品牌的合资企业或个别企业之外，绝大多数企业采购橡胶原材料时，对高价格的品种会降低采购量，对低价格的品种会增加采购量，一般会有几套成熟的配方来应对（参见图4）。

图4：中国天然橡胶现货价格走势（元/吨）

资料来源：iFinD，国投安信期货

一旦原材料品种间的价差拉开太大，那么替换效应将会显现出来，不仅局限于天然橡胶与合成橡胶之间（比如混合胶与丁苯橡胶），而且还存在天然橡胶中（比如标一与标二等），以及合成橡胶中（比如丁苯橡胶和顺丁橡胶等）。

（3）价格传导不太顺畅

目前，中国输送带厂家太多，质量普遍没有问题，产品竞争非常激烈，有时候成品价格就相差一两块钱，因此涨价向终端传导非常困难，甚至有些国企输送带价格比民企还低，为了占领市场扩大销量，只要不赔钱就卖。最近行业内几个大的订单价格都比较低，也说明终端价格涨不上去（毕竟价格已经涨至历史高位，进一步攀升越来越困难）。当然，近几年中国输送带行业整体表现不行，需求低迷。原因在于国家政策调整，矿山管理严苛，被动限产较多，审批通过较难，导致下游需求萎缩。