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周末的时候和朋友聊天，他就问为什么有些小企业的成长速度很快，而且业绩也很棒。但是公司的主营很偏门，甚至不是市面上能经常见到的。这个问题就很简单，如果将市场比作一个蛋糕，一个12寸的蛋糕，分给十个企业吃，再大的企业也不可能完全吃完。但是如果一个不被大企业看重的6寸蛋糕，被小企业独享了，或者占据了很大一部分。那这个小企业不管怎样都会赚的盆满钵满。之前看过一个美国电影《军火贩》,这是一个根据真实事件改编的，主角只接大军火商看不上的小单子实现发家致富。有兴趣的读者可以去了解一下这部电影。一个市场总是存在各种各样的细分领域，而在细分领域可以做精、做深的小龙头，也是值得我们去研究的。

华荣股份就是这样的一家小龙头，公司是国内防爆电器龙头，深耕防爆电器行业30余年，主要产品包括厂用防爆电器、矿用防爆电器和专业照明设备等，公司产品类别齐全、规格型号众多，小到防爆接线盒、防爆开关，大到防爆开关柜、各类防爆电器、专业照明产品共50多个大类，300余种不同系列，千余种不同型号规格。公司产品下游应用领域主要为油气、化工、能源、城建等，主要客户包括中石油、国家电投、中船重工、壳牌、雪佛龙、沙特阿美、陶氏化学等国内外龙头。公司市占率连续20年稳居行业第一，行业领先优势持续凸显。

随着我国安全生产监管力度的不断趋严，石油、化工等传统行业对防爆的需求稳定增长，医药、白酒、城市管廊等新行业对防爆电器需求快速提升。目前我国防爆电器市场规模约为70亿元，存量+增量的逻辑带动市场规模稳步提升；目前我国防爆电器行业集中度仍偏低，行业生产企业达400多家，规模较大的主要包括华荣股份、新黎明、飞策、光电科技、合隆和北方等。华荣股份作为国内防爆电器龙头，国内市占率约为21.9%，排名第二的新黎明份额仅为9.0%，不足华荣一半。未来随着认证标准提升、市场监管力度加大，以及行业准入门槛提升，行业集中度提升也是势在必行，华荣在国内的市场占有率仍有进一步提升空间。

目前全球防爆电器市场规模约为50亿美元，其中第一梯队企业主要为伊顿和艾默生，两家企业在全球防爆电器中的占比约为40%。第二梯队企业主要为华荣股份、博太科等，华荣股份市占率约为5.5%，略高于博太科。目前老牌欧洲企业目前已经陷入了增长停滞期，甚至近几年来都处于亏损当中，员工人数也在持续下降。华荣股份有望凭借技术、质量、服务、价格等优势，跻身全球防爆电器第一梯队。公司目前已经获得400百多项国际产品证书，多项产品取得了美国FM/UL、欧盟ATEX、国际IECEx、俄罗斯CUTR、巴西INMETRO认证等国际质量标准认证。此外，公司已成为英国石油、壳牌、巴斯夫、埃克森美孚等60多个国际核心用户的合格供应商，未来全球市占率有望持续提升。

今年是5G的换机元年，但是5G的产业链并不只是手机，随着5G产业的逐步落地，各种应用场景也会不断涌现。工业互联网也是其在工业场景的应用和延伸。工业互联网平台模式将颠覆传统行业模式，重构全球工业。目前多重因素驱动工业互联网发展迈入快车道，产业升级需求促进其加速落地，政府高度重视并出台多项政策支持。我国工业互联网平台产业将会蓬勃发展，目前工业互联网经济规模已超2万亿。

华荣股份依托自身在防爆电器行业耕耘多年经验，自行设计开发的综合性安工智能管理控制系统，可实现信息化与数字化普及，并开展工业大数据分析，助力制造业向智能化水平升级。公司安工智能管理控制系统具备安全性、节能性、智能性、兼容性四大核心特性。同时，公司推出感知层传感器及芯片产品，未来有望打造全新的商业模式。华荣安工智能系统应用于各类危险场所的集中智能管控，已在石油化工多个企业稳定运行应用多年，是石油化工企业智能化工厂进程中不可或缺的支撑性应用平台。目前平台项目在镇海炼化、神华宁煤等多个客户实现落地，未来有望在业内得到加速推广。

我们认为随着医疗、食品、城市综合管廊等行业对于防爆电器需求的增加，我国防爆电器行业有望继续保持稳定增长。公司作为国内防爆电器龙头企业，未来公司市占率有望持续提升。同时，公司也在大力拓展海外业务，未来海外市场发展空间广阔。

公司全力布局的工业互联网平台——安工智能系统此前业绩贡献较少，2020年为公司工业互联网业务发展的元年，目前公司安工系统平台已成为石油化工企业智能化工厂进程中不可或缺的支撑性应用平台。公司拥有该管控平台完全自主知识产权，现已全面推向石油化工市场，未来伴随着新的项目订单落地，有望成为业绩增长的重要因素。